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丙烯:一致性中尋找差異性,三季度價格重心存上移預期
卓創資訊 韓永 2019-06-18 11:37:12

  [導語] 2019年上半年,丙烯價格重心同比明顯下移,行情相對低迷。究其原因,低迷的供需面影響力度較大,但丙烯與下游產品走勢在一致性中也存在差異性,供應面的影響力度更大。展望下半年,丙烯行情依然不容樂觀,但三季度價格重心存上移預期,但價格重心同比依然偏低,需繼續密切關注供需面的動向。

  上半年丙烯價格重心明顯下移,6月份價格重心稍有回升

圖1

  2019年以來,丙烯價格重心明顯下移,市場行情較為低迷。一季度價格重心回落速度較快,山東丙烯主流價格由最高8250元/噸落至最低6450元/噸,跌幅達21.82%。二季度丙烯跌勢有所放緩,但價格重心持續低位震蕩,7000元/噸成為常態化價格。不過6月份丙烯價格重心環比有所回升,市場心態稍有改觀。

表1 山東丙烯月均價對比表

單位:元/噸

  2018 2019 漲跌 漲跌幅
1月 8316 7976 -340 -4.09%
2月 8406 7591 -815 -9.69%
3月 7636 7042 -594 -7.78%
4月 8002 7002 -999 -12.49%
5月 8395 7037 -1358 -16.18%
6月 8228 7215 -1013 -12.31%
均價 8164 7311 -853 -10.45%
  從均價重心來看,2019年均價同比明顯下降,截至目前,2019年山東丙烯月均價在7311元/噸,同比下跌853元/噸,跌幅達10.45%。

  從月均價來看,2019年1-6月份月均價同比均有不同幅度下降,其中一季度降幅相對較小,月均價同比平均跌幅在7.19%;二季度跌幅明顯擴大,月均價同比平均跌幅達13.66%。不過,6月份丙烯均價環比首次出現上升趨勢,并且月均價創近4個月以來新高,市場行情出現新的變化。

  下游價格重心同步下移,但趨勢存在不同點

圖2

  之所以丙烯行情如此低迷,最主要的影響因素在于供需面。需求面影響最大的產品在于聚丙烯粉料。從聚丙烯粉料價格走勢圖中能夠看出,2019年粉料價格重心同比也出現明顯下降,截至目前,2019年山東粉料平均價格在8193元/噸,同比下跌595元/噸,跌幅6.77%。

表2 山東粉料月均價對比表

單位:元/噸

  2018 2019 漲跌 漲跌幅
1月 9017 8684 -333 -3.69%
2月 8908 8352 -555 -6.23%
3月 8393 8248 -145 -1.72%
4月 8587 8193 -395 -4.59%
5月 8924 7859 -1065 -11.93%
6月 8900 7824 -1076 -12.09%
平均 8788 8193 -595 -6.77%

  從月均價來看,粉料與丙烯情況較為一致,2019年每個月份均價均低于2018年,并且一季度跌幅相對較小,二季度跌幅明顯擴大。

  不過,從具體數據來看,丙烯與粉料情況存在一些不同點。丙烯3月份均價跌幅明顯大于粉料,并且丙烯二季度月均價呈現回升趨勢,尤其是6月份均價環比5月份有明顯回升。而粉料2019年月均價環比跌幅都相對較小,但月均價呈現逐月下跌趨勢,6月份截至目前的均價環比5月份依然小幅回落。而從1-6月份均價來看,粉料同比跌幅在6.77%,而丙烯同比跌幅在10.45%,說明2019年1-6月份丙烯整體行情要弱于粉料。

  丙烯供應明顯增加,供應壓力明顯上升

圖3

  從上半年來看,雖然丙烯下游產品如聚丙烯粉料價格也同步回落,但幅度小于丙烯,尤其是一季度,丙烯價格大幅回落,但丙烯下游產品價格跌幅有限。那么,供應面就成為丙烯主要的利空影響因素。從供應量來看,1-5月份國內丙烯總產量達1351.28萬噸,同比增幅達10.22%。1-4月份丙烯進口總量達113.82萬噸,同比增幅達21.27%。供應量明顯增加,丙烯供應缺口縮小,對于行情及價格的利空影響力度不言而喻。

  下半年多空因素交織,整體市場依然不容樂觀

  從上半年來看,宏觀面及基本面對于丙烯來講均形成利空影響。下半年來看,宏觀面依然不容樂觀,對于市場心態方面的利空影響將繼續存在。丙烯供應及需求將同步增長,新增產能仍將層出不窮。不過,丙烯及下游新增產能多數為配套裝置,因此丙烯商品量增幅預計有限;但如南京誠志、魯西化工等裝置投產,對于丙烯市場的利空影響預計較大,因此需要密切關注。整體來看,三季度算是丙烯的相對旺季,但丙烯走勢如何,供需面依然是關鍵。卓創預計,三季度丙烯價格重心有上移預期,但價格重心同比依然偏低,并且幅度如何仍需密切關注供需面的變動情況。

 
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