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薛麗:半年度供需數據不佳 環丙“價、利”齊跌創新低
卓創資訊 李春燕 2019-06-14 16:38:17

   【導語】2019年至今,環丙市場逐浪走低,價格重心同比下滑明顯。年初至今環丙低端價格跌破9000元/噸一線,創自2017年5月以來的新低。截至目前,山東環丙主流價格在8950-9050元/噸現金出廠,與2019年初相比跌幅達12%,與2018年同期相比跌幅達21.7%。

   造成環丙價格大幅回落的主要原因在供需失衡。2019年1-5月份,中國環丙總產量達112.43萬噸,同比下降4.3%。預期新增產能紅寶麗12萬噸裝置暫未實現穩定生產,目前處于停車狀態。盡管如此,1-5月進口量大增,預計總量達16.7萬噸,同比大增49.8%,故年初至今中國環氧丙烷總供應量達129.13萬噸,同比增長0.4%。

   與此同時,下游需求整體表現孱弱,中美貿易戰火重燃,美國對中國床墊高額的反傾銷稅落地,全球及中國經濟增速下滑,房地產、汽車行業低迷不振等等,對主力下游聚醚需求造成較大利空影響,保守估計,年初至今聚醚消費量同比下滑8%左右。其他化工類下游同樣不濟,丙二醇、碳酸二甲酯、醇醚等產品幾近虧損,下游整體開工利用率不高。故供應增加,需求減弱是造成環丙價格回落的主要原因。

   環丙作為聚醚多元醇最主要的原料之一,價格持續回落一定程度緩解下游成本壓力,但同樣成本的利空指引對于下游產品價格也帶來了負面影響,導致下游聚醚、丙二醇、二甲酯、醇醚等產品價格同步下滑。

   2019年下半年,環丙市場依舊難言樂觀。環丙新增產能仍待投放,按照預期2019年將有100萬新增產能待放,但行至年中,目前除紅寶麗12萬噸/年裝置在1月短暫試車,剩余新增產能暫無明確投產消息。故下半年擴能預期猶存,從供應角度來說利空市場。另外年內安全事故頻發,后續對安環檢查力度繼續深化,對江蘇、山東等上下游產品開工影響也是關注重點。環丙高盈利時代似乎慢慢“終結”,產業鏈利潤傳導也逐步均衡向下游轉移。年初至今環丙平均毛利1930元/噸,同比下降51%,創下自2016年以來同期最低水平。而隨著環丙供應的不斷增加,原有的供需格局將慢慢打破,區域間套利空間越來越窄,未來華東至山東貨源倒流現象也存理論可能性。

   鑒于環丙高盈利能力及目前供需暫不過剩,故未來五年中新增產能仍如雨后春筍,但由于全球經濟不景氣加之中美貿易戰火重燃,外圍宏觀環境不景氣,下游需求增速下滑明顯,供需矛盾愈發尖銳。行業控制產能擴張速度勢在必行,建議投資熱情要全方位考慮,重點發展一體化項目,延伸產業鏈,提升企業競爭力。

 
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